八月底陕西煤业上半年成绩单公布！营收利润双降却日赚超4000万？

<股票配资网>八月底陕西煤业上半年成绩单公布！营收利润双降却日赚超4000万？

八月底，陕西煤业交出了上半年成绩单。我翻看数据时发现一个现象：公司一边喊着煤价下行压力大，一边产销量居然还创了历史新高。说实话，这种看似矛盾的现象背后，究竟藏着什么样的商业逻辑？咱们今天就聊聊这个话题。

01 数字背后：营收利润双降，每日净赚超4000万

先来看核心数据。上半年陕西煤业营业收入779.83亿元，同比下降14.19%。归母净利润76.38亿元八月底陕西煤业上半年成绩单公布！营收利润双降却日赚超4000万？，同比下降31.18%。

折算下来，这家公司每天净赚大约4232万元。虽然同比下滑明显，但这赚钱能力依然让大多数上市公司望尘莫及。

分季度看，二季度情况更严峻些。单季营收378.21亿元，同比下降20.46%；净利润28.34亿元，同比暴跌54.55%。环比数据也不好看，营收降5.83%，净利润降41.02%。

哎，这下滑速度是不是有点快了？问题出在哪儿呢？

02 价格迷思：煤价大跌23%，成本为何坚挺？

说到底，还是煤价不给力。上半年煤炭销售均价439.67元/吨，同比下降23.81%。自产煤售价420.41元/吨，降幅也达到21.90%。

你可能会问：煤价跌这么多，成本是不是也该降点？

实际情况是原选煤单位完全成本280元/吨，同比仅下降0.49%。几乎可以说纹丝不动！

我拆解了一下成本结构，发现了两大亮点：材料费同比增加3.68元/吨（增幅18.91%）、维护及修理费增加4.31元/吨（增幅38.79%）。看来设备老化和维护开支正在增加。

不过也有降本的地方：薪酬减少2.17元/吨（降幅3.45%）、相关税费减少8.08元/吨（降幅13.50%）。说白了，人力和税负方面的成本控制还是做了努力。

吨煤税前利润140.41元，同比下跌45.35%。这数字直接解释了利润为啥下滑这么厉害。

03 产销量悖论：卖得更多，赚得更少？

尽管市场环境不好，陕西煤业的产销量却逆势增长。上半年煤炭产量8739.64万吨，同比增长1.15%。

销量更是达到12598.92万吨，增长0.92%。其中自产煤销量8016.48万吨，增长2.87%。产销量居然创了历史新高。

按理说行业不景气时企业会减产保价，陕西煤业为啥反其道而行之？

我认为这背后是行业龙头企业的战略选择——凭借成本优势，在行业低谷时期维持或增加市场份额。等市场回暖，这些份额就直接转化为利润。

说白了，就是用短期利润换长期市场地位。

04 电力板块：发电量降了，利润反而增了？

煤电一体化是陕西煤业的重要战略。上半年电力板块表现挺有意思：总发电量177.69亿千瓦时，同比下降11.82%。

但电价微增0.19%，达到407.64元/兆瓦时。度电利润65.01元，反而增长1.14%。

这说明什么？发电量虽然少了，但每度电更赚钱了。这种结构性优化在企业经营中往往比单纯规模扩张更有价值。

二季度电力业务已经开始回暖。发电量90.31亿千瓦时，环比增长3.35%。看来下半年这块有望继续改善。

05 分红争议：分红率仅5%，股东用脚投票？

这次中报最受争议的要数分红方案了。每股派发现金股利0.039元陕西煤业股票资金流量八月底陕西煤业上半年成绩单公布！营收利润双降却日赚超4000万？，合计派现3.82亿元，仅占上半年净利润的5%。

对比一下：去年同期分红率为10%。直接腰斩！

以8月27日收盘价计算，股息率只有0.18%。这回报率对长期投资者来说确实缺乏吸引力。

难怪个人股东张尧在二季度减持了7%，约530万股。市场反应也很真实，中报发布后次日股价下跌约5%。

公司解释是“为未来发展保留资金”，但投资者显然希望看到更多真金白银的回报。分红政策的不确定性已经开始影响市场信心。

06 税务拖累：清算资管计划，意外影响业绩？

有个细节很多人可能没注意：二季度业绩大幅下滑，部分原因是一次性税务因素。

公司二季度清算退出“朱雀新材料二期”资管计划，产生了递延所得税影响。这导致所得税费用环比大增55.06%。

所得税率环比提高了12.1个百分点。这种非经常性因素对短期业绩影响很大，但不反映公司核心盈利能力。

说白了，这就是个会计问题，不是经营问题。但市场往往不分青红皂白，先跌为敬。

07 未来布局：产能核增+电力扩张，意欲何为？

陕西煤业并没闲着。上半年核增袁大滩煤矿200万吨产能，实现该煤矿1000万吨产能核准。公司核定年产能已达1.64亿吨。

电力板块也在积极扩张。2024年收购陕煤电力集团（装机18.3GW）。2025年上半年益阳电厂三期提前2个月建成投运，较概算节约投资近10亿元。

目前公司控股燃煤发电机组总装机容量，其中在运，在建。未来电力板块成长空间还很大。

这种逆周期布局需要勇气，也体现了管理层对行业长期发展的判断。

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投资者最关心的还是分红政策是否会调整。你说，一家每天净赚4000多万的公司陕西煤业股票资金流量，只拿出5%利润分红，到底算不算吝啬？评论区聊聊！