申万研究•财务顾问业务之上市公司股权激励，人力资本地位提升

<股票配资网>申万研究•财务顾问业务之上市公司股权激励，人力资本地位提升

文档介绍：申万研究•财务顾问业务系列之──上市公司股权激励()上海申银万国证券研究所有限公司二零一零年十一月前言企业的发展是人力资本和物力资本之间不断冲突与融合发展的过程。财富的来源并不仅仅是物力资本,而是人力资本作用于物力资本的结果。企业治理的变迁实际上就是人力资本从无到有上市公司独立财务顾问,从附属地位向独立地位发展的过程。股权激励的实施上市公司独立财务顾问,使得人力资本的地位大大提升,公司治理为之大为改善,从而推动企业价值提升。这是一个最好的时代!--------申万研究所前言¾截止2010年9月30日,已有176家A股上市公司公告了股权激励方案,其中国有控股上市公司50家,非国有控股上市公司126家。¾股权激励已成为上市公司完善公司治理、提升企业价值的重要手段。股权激励是一种与企业业绩相挂钩的激励性强、时效长的激励机制。大量国内外实证研究均表明股权激励能够有效提升企业的财务业绩以及企业价值。¾2005年至2006年间,证监会和国务院国资委分别出台了关于股权激励的专项法规,开启了股权激励大幕。2008年,两部委又相继分别出台了1、2、3号《备忘录》和171号文,从此,上市公司股权激励加速规范发展。¾申万研究所在股权激励领域积累了丰富的实践经验,是国内股权激励独立财务顾问的领先品牌。已成功设计并实施了包括上海家化、光明乳业、恒瑞医药、卧龙电气、德美化工、苏州固锝等多个国有和非国有上市公司股权激励方案。2008年与证监会、国务院国资委相关部门合著出版了《上市公司股权激励理论、法规与实务》。国内股权激励经历了萌芽期、探索期,正步入规范发展期萌芽期探索期规范发展期股权激励实施一周04年申万设受国务院国资申万与证监会、国年,申万作为唯一的申万协助上海市国资计了第一家委邀请,申万务院国资委合著并一家境内中介机构受委撰写并出版《国有央企股权激参与了境内国出版《上市公司股证监会邀请参加小型控股上市公司股权激励方案--宝有上市公司激权激励理论、法规研讨会并发表独立观励操作实务》钢股份方案励办法制定与实务》点年年3、9证月,证监会月,证监会出台《上市出台《股权监公司股权激激励备忘录励管理办法1-3号》会(试行)》2006年1月,2006年9月,2008年10月,国国务院国资国务院国资国务院国资委颁布委颁布《国委颁布《国《关于规范国有资有控股上市有控股上市控股上市公司实公司(境外)公司(境内)施股权激励制度委实施股权激实施股权激有关问题的通知》励试行办法》励试行办法》(1)截至2010年9月30日已有176家A股上市公司公告了股权激励方案公告方案尚未通过股东大会已获股东大会通过非国有股票增控股上股票期权限制性股票限制性股票股票期权市公司值权69家57家股票国有控股限制性股票期权增值限制性股票股票期权上市公司股票权29家21家数据来源:申万研究注:上述数据不包括股权分置改革方案中包含的股权激励方案¾截至2010年9月30日,已有176家A股上市公司公告了股权激励方案,其中非国有上市公司126家,国有上市公司50家。其中,78家已经通过股东大会,另有98家已公告方案但尚未递交股东大会讨论或未获通过。(2)股票期权和限制性股票是当前主流的激励模式¾2005年12月31日中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》中,着重对股票期权和限制性股票者两种发展较为成熟的工具予以规定,但也未排斥其他股权激励模式。¾从目前已经实施股权激励(股东大会通过)的上市公司方案来看,绝大部分采取了单一的股票期权(55家/78家)以及单一的限制性股票(18家/78家)。一般情况下,股票增值权是企业外籍高管股权激励的主要模式(统计数据中有4例涉及到股票增值权)。%%%%注:复合模式即为股票期权、限制性股票以及股票增值权中的任意两类的组合(3)国有上市公司(方案已获股东大会通过)行业与地域分布通过股东大会股权激励家数2006年2007年2008年2009年2010年60356资料来源:申万研究A股国有上市公司股权激励区域分布A股国有上市公司股权激励行业分布家家¾截至2010年9月30日,国有上市公司股权激励实施案例较多的地域为广东、北京、四川、上海、辽宁等地。行业分布则主要集中在房地产、信息设备以及食品饮料等行业(按申万行业分类)(4)非国有上市公司(方案已获股东大会通过)行业与地域分布通过股东大会股权激励家数2006年2007年2008年2009年2010年资料来源:申万